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探索澳洲大麻行业,领略行业资本动态——澳洲大麻行业报告

2018-04-07 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

作者:Christine Wang 王力航

澳财网金融分析师

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自去年以来,大麻行业在全球投资领域引起了不小的关注,不管是从国家政策的落实,还是到大麻产品的实际应用,都发生了飞速的变化。

大麻的种类和应用非常广泛,主要分为医用大麻和工业大麻。就医学而言,大麻不仅可以促进癌症、艾滋病患者的食欲、减轻疼痛,而且还可以治疗肌肉痉挛,精神分裂症,失眠等疾病。 

就工业应用方面,大麻植物是很好的天然纤维之一, 是上等的造纸、纺织和绳索制品等原材料。 此外,大麻植物也可用于开发无毒涂料、上光剂、润滑油、柴油和动物蛋白饲料等。值得注意的是,大麻种子中含有丰富的铁锌含量也同样适合人体的需要,因此,大麻籽可少量添加在食物中。

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纵观全球,美国、加拿大、乌拉圭和澳大利亚是相对比较大的大麻市场。虽然大麻的应用非常广泛,但却受到政府强力的监管。

在美国,自2017年4月新增了3个地区,目前已有32个地区药用大麻合法化,娱乐大麻已经有7个地区合法化。 此外,在美国一些地区,允许家庭通过种植、药房或其它渠道,获得部分大麻。 

加拿大是世界上首个最大大麻合法化的发达国家,2017年8月,又通过了娱乐大麻全面合法化的法案,这也是继乌拉圭之后,全球第二个全面开放大麻的国家。

那么,在澳大利亚市场上,大麻行业又是怎样的呢?本文,我们将具体探讨澳洲大麻行业政策,以及大麻行业上中下游产业链的公司(由于各公司从事的业务中会有一定的综合性,因此,这里主要以主营业务为主进行划分)。

一,澳洲大麻行业政策分析

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2016年10月,在持有一定证件的情况下,澳大利亚政府允许种植培养,生产和研发医用大麻。不过值得注意的是,不同州,医用大麻的使用证件也有一定的差异性。

2017年4月澳洲食品管理局(Food Standard Australian )也批准取消大麻使用禁令(认为只要THC含量不超过现规定的最高标准,食用大麻可供人类安全食用。此外,澳洲也通过了工业大麻可供人类安全食用的立法,允许食品加工企业生产可食用的大麻食品。

除了澳洲政府批准医用大麻药物进口外,2018年1月初,澳洲政府又批准了本地可向海外出口大麻产品的政策。

这些无疑给大麻行业带来了非常利好的消息,同时也为澳洲上市的大麻公司股价得到了很好的支撑作用。

那么,澳洲大麻行业中有哪些重要的执照呢?

  • 种植和培养医用大麻(medicinal cannabis license):为医用大麻提供原材料的种植和培养

  • 生产医用大麻:生产大麻即包括从大麻植物中提取麻醉剂、精炼和/或浓缩大麻药物等。不过值得注意的是,在申请医用大麻生产证时,必须已经拥有种植或研发证,或者已经获得相关生产合同,有生产需求,方可申请此证。

  • 研发医用大麻(cannabis research license):顾名思义,将大麻原材料研发成大麻药物。

  • 医用大麻进出口证:对于进口大麻药物,在患者需要使用的情况下,并得到州政府批准,才可从海外进口大麻药物。

二,大麻行业产业链概览

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纵观整个大麻行业产业链,我们归纳了以下几点:

  1. 目前,大麻行业是比较热门的话题,值得投资者关注。

  2. 产业上游公司首选考虑:在大麻行业产业链中,主营业务处在产业链的上端,并且拥有相对齐全的大麻行业执照的公司值得关注,主要由于该行业还处在早期发展的阶段,市场上对上游的需求大于中下游。

  3. 产业中游的公司,获得回报的期限较长:这主要于其本身医药研发行业的特性有关。产业中游的公司以大麻药物研发为主,等待时间久,且风险相对较高。

  4. 产业下游的公司虽然变现速度快,但是目前市场需求相对较少。未来大麻产品的功效是否真的会好于非大麻药物,或广泛被大众接受,还需要时间去验证。

1,上游产业的大麻公司

澳洲大麻行业的上游公司,主要指以从事种植和培养大麻原材料的公司。

在ASX 中,从事大麻上游的公司主要有Cann Group (ASX: CAN),Auscann Group Holdings (ASX:AC8)和MGC Pharmaceuticals (ASX:MXC),其中龙头老大当属Auscann Group Holdings和Cann Group。

以下,我们从发行价、当前价格、公司市值和业务所在地区这几个方面对这三家公司进行了对比。

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那么这几家公司到底怎样? 哪支更有投资的价值呢?我们着重从基本面上, 分析了上游行业的两支龙头老大公司:Cann Group  和Auscann Group Holdings。

本文只做简略介绍,详细完整分析报告详情参见本期澳财俱乐部杂志《2018年全球市场跌宕起伏恐持续,资产配置需慧眼识真“资”》。

Cann Group (ASX: CAN)

2017年5月,大麻股CAN以每股0.3澳元在ASX上市,融资 1350万澳元。上市以来,股价表现给投资者交上了一份满意的答卷,股价在2018年1月飚至了每股4.55澳元的高点。

该公司主要以种植、研究和加工大麻为主,其业务主要分布在澳洲和加拿大地区,是澳洲仅拥有所有执照的两家公司之一。

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Auscann Group Holdings (ASX:AC8)

2016年10月, Auscann Group在澳洲ASX成功上市,公司除了主要以种植、生产、加工大麻外, 还包括大麻原料,以及部分大麻药物的分销,其中以精神病和慢性病的药物居多。Auscann Group 是继CAN之后,持有大麻行业证件最多的公司。此外,该公司业务主要分布北美、澳洲和智利。

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2,中游产业的大麻公司

在这,我们所指的中游产业公司主要以大麻药物的研发和临床试验为主。以下我们对MMJ Phytotech Ltd (ASX:MMJ),Medlab Clinical (ASX:MDC)和Zelda Therapeutcs (ASX:ZLD)这三支股票进行了对比。

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在这三支股票中, 由于MMJ Phytotech的业务线涉及了大麻行业的整条产业链,业务相对分散,我们在这着重讨论Medlab Clinical和Zelda Therapeutics Limited两支明显处在产业中游的公司,对其进行分析和解读。

Medlab Clinical (ASX:MDC):

自2015年7月在澳洲ASX上市以来,Medlab Clinical股价从之前的每股0.2澳元上跳至2018年初的每股1.2澳元。那么,是什么基本面支撑了股价有如此大的增幅呢? 笔者认为,主要有两方面:

其一:同比与中游的其它大麻公司,该公司拥有的执照相对较多,包括了大麻药物研究的执照、进口执照以及2018年初,公司又获得了销售大麻的执照。此外,2018年初,股价又出现一波涨幅,还得益于澳洲大麻政策的进一步放宽。

其二:从公司的战略发展看,公司有着明确的大麻药物研究方向,并且在过去能够持续的落实到行动中。

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ZLD therapeutic (ASX:ZLD)

ZLD therapeutic是一家主要以大麻药物研究为主的公司, 主要以南美市场为主,涉及乳腺、胰腺、脑癌、失眠、自闭和皮肤病等药物研究,并与FundacionDaya、Cannpal Animal和Auscann Group Holdings等达成战略伙伴关系,其中像Auscann Group Holdings为其公司提供了高质量的大麻原材料。

此外,公司与美国的一家医院达成儿童自闭症相关研究合作,并且在智利有望开始自闭症人体试验,这有助于进一步推动南美市场的发展。 与此同时,ZLD therapeutic进一步在西班牙做乳腺癌方面的大麻药物研究。

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3,下游产业的大麻公司

谈起澳洲大麻行业的下游公司, 我们主要来聊聊The Hydroponics Company (ASX: THC)和Creso Pharma (ASX: CPH) 这两家公司,他们都主要以进口和分销大麻药物为主,以下我们对这两家公司作个简单的对比:

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 The Hydroponics Company (ASX: THC)

The Hydroponics Company是一家目前主要以大麻药物分销的公司,其主要业务分布在加拿大、以色列和澳洲。

值得关注的是,在下游产业链中,The Hydroponics Company持有比较全面的行业证件,除了生产执照没有以外,其它证件都比较齐全。未来,公司的业务也将逐渐向大麻药物研发方向发展。

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Creso Pharma (ASX: CPH) :

Creso Pharma是一家着重在全球分销大麻药物的公司,旗下药物品种多样化,不仅包括了人类保健品和药物,还包括了动物健康产品。 此外,公司业务涉及的范围也非常广:加拿大、澳洲、欧洲和瑞士等。 未来,公司也将同时在加拿大和澳洲发展大麻栽培和提取的业务。

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本文只做简略介绍,详细完整分析报告详情参见本期澳财俱乐部杂志《2018年全球市场跌宕起伏恐持续,资产配置需慧眼识真“资”》。

关键词: 大麻行业资本
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