5天市值蒸发356亿元，“东北药茅”长春高新地产业务能扛起大旗吗？

有着“东北药茅”之称的长春高新（000661.SZ）遭遇股价连跌，5天内市值蒸发355.95亿元。

近日，广东省药品集采清单发布，共有276种药品列入其中，包括长春高新旗下子公司金赛药业的多款重组人生长激素。

受此影响，长春高新股价5日连跌。截至1月25日收盘，长春高新股价为164.11元/股，跌幅4,16%，总市值为664.2亿元，较1月19日开盘时总市值相比下降355.95亿元。

直到1月26日收盘，长春高新下跌趋势有所缓和，股价为168.17元/股，上涨2.07%。

对于，1月24日，长春高新曾在投资者互动平台上回复留言时表示，目前此次药品集中带量采购尚未正式开始招投标程序，对于公司业绩的具体影响还将取决于金赛药业实际参与投标情况、中选结果和中选价格等，本次集采对公司的影响和影响程度尚未确定。

图片来源：深交所互动易互动问答

01深受“集采”之苦

事实上，这已经不是长春高新第一次因为集采而股价下跌。

早在去年5月中旬，网上曾流传一份医药企业联盟发布的集采药品部分目录，其中也涉及到了重组人生长激素。随后，虽然清单真实性未加印证，但长春高新股价却经历了跌停。

当时，仅5月21日一天，股价就从开盘价500元/股降至收盘时的455.5元/股，单日市值蒸发约180.23亿元。

而在两次事件中，均站在漩涡中心的重组人生长激素，事实上正是长春高新的主要业绩来源。

官网显示，长春高新成立于1993年，1996年12月在深圳证券交易所挂牌上市，是东北地区最早的一批上市公司之一。成立最初，长春高新以基础设施建设为主，目前公司已经转型为以生物制药为主、房地产为辅的产业定位，形成了以金赛药业、百克生物、华康药业和高新地产“四驾马车”为主的发展格局。

其中，子公司金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售工作，旗下主要产品则包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。

长春高新制药产业现有主要产品（图片来源:长春高新官网）

财报显示，2021 年前三季度，长春高新实现营业收入 82.39 亿元，同比增长 28.75%；实现归属于上市公司股东净利润31.47亿元，同比增长 39.25%。其中，仅金赛药业一家子公司的营业收入就达到了61.61亿元，占到上市公司总营收的74.78%；实现净利润为30.42亿元，同比增长55.05%。

由此可以看出，金赛药业正是长春高新实现业绩增长的主要源动力。而此次重组人生长激素纳入集采，药品将面临着大幅降价的趋势，金赛药业的整体盈利能力或将受到影响。

在此背景下，长春高新余下三大业务之一的高新地产能否在关键时刻扛起大旗，也值得进一步关注。

02地产业务增收不增利

爱企查显示，长春高新房地产开发有限责任公司（下简称“高新地产”）成立于1992年4月，注册资本3亿元，法定代表人为王志刚，经营范围包括房地产开发经营、停车场服务、美术装潢等。

目前，高新地产主要从事房地产的开发及销售业务，在长春本地先后开发了高新怡众名城、高新和园、高新慧园、高新君园、高新海容广场和高新容园等项目。

有业内人士表示，以高新地产在长春多年的经营方式来看，该公司的产品主要以中高端定位为主，同期开发项目不多，未追求规模，主打项目品质，所以在本土的口碑还好。

高新君园项目

但从财报来看，高新地产的盈利能力却不那么乐观。

截至2021年前三季度，高新地产实现营业收入6.36亿元，同比上涨1.11%；实现净利润0.79亿元，同比下降37.3%。

可以看出，虽然高新地产的营业收入保持了微弱的增长，但净利润却在下滑。

图片来源：长春高新2021中期财报

与此同时，高新地产的应收款数额连年处在高位。

中报显示，截至2021年6月，长春高新其他应收款有15.99亿元，占总资产的比例为7.94%。其中金额最大的一笔为长春高新技术产业开发区管理委员会应收款，余额为15.11亿元，账龄在4年以内，在其他应收款项中占比93.93%。

而此应收款数额在2018年、2019年、2020年年末时分别为7.08亿元、11.09亿元、14.71亿元。

对此，长春高新曾在回复投资者留言时表示，根据政府文件要求，房地产公司作为康达项目唯一中标单位，有义务配合城区政府及时完成该项目的征收工作，按照文件要求提供征收补偿资金，待土地挂牌出让后返还房地产公司。

图片来源：深交所互动易互动问答

不仅如此，在销售层面，高新地产的销售业绩也在下降。

据克而瑞长春数据显示，2021年，高新地产的权益成交金额为9.8亿元，同比下降10.09%，在长春主城区企业中位列18；权益销售面积为10.15万平方米，排名同为18位，该项指标在去年未上榜。

对此，高新地产方面表示，2021年上半年地产公司的销售业绩同比是上升的，下半年受房地产市场整体下行影响，而公司并未采取降价促销模式，所以销量有所下降。

03地产业务能否撑起大旗？

近一年来，长春高新的地产业务在深交所互动问答平台中被反复提及，且大多以建议将房地产剥离为主。

图片来源：深交所互动易互动问答

对此，长春高新在回复留言时表示，公司将坚守主业方向，贯彻以医药为主、房地产为辅的产业发展定位，努力提升发展质量和发展速度，增强发展效益，实现企业规模实力持续增长。

可见，房地产业务对于长春高新来说不可或缺的业务构成。

对于公司的下一步规划，高新地产方面透露，虽然2021年长春高新的土地储备没有增加，但预计2022年公司会获取新的住宅用地。接下来，公司的业务重点预计还是以中高端住宅为主，面向改善类客群，注重打造产品品质，继续在长春本地深耕。

高新君园项目

关于此次集采事件对地产公司的影响，知名地产分析师严跃进分析，类似药品制度的发布，使得此类企业经营面临压力，很大程度上会影响投资者对于企业的判断。如果企业经营压力增大或外部环境有变化，那么公司旗下的地产业务也确实会面临冲击。

对于地产业务能否临危受命，严跃进表示，从该公司的地产业务来说，其在财报营收层面占比相对不高。同时，本身从行业对于此类企业的认识来看，其地产业务似乎知名度不大。所以，后续地产业务能否扛起大旗，也看其内部对于地产业务的定调。当然房地产今年行情预计会逐渐好转，所以总体上是值得肯定的，关键看其是否可以抓住当前地产业务面临的新机会。

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